此前，开泰石化向北交所递交招股书申报上市，在收到反馈意见后却由于财务数据过期将上市进程停滞至今。
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从招股书来看，公司的主营业务是化工产品类业务，主要包括丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油系列产品的研发、生产和销售等，同时，公司有部分公用工程（动力产品）类业务。
2019年至2021年期间，开泰石化分别实现营业收入约为16.56亿元、19.46亿元和30亿元，但公司利润却不稳定，一度出现亏损直到2021年扭亏，期间归母净利润分别约为-5824.6万元、-4281.58万元和1.35亿元。
与之趋势相同的是，公司在2019年及2020年经营性现金流均为净流出的状态，直到2021年转为净流入1.29亿元。同一期间，开泰石化毛利率分别为7.61%、6.14%和16.97%，波动明显，而2021年增长也仍然远低于可比上市公司的平均水平。
值得一提的是，在盈利边缘徘徊的情况让开泰石化负债率持续处于高位，公司解释称由于属于重资产行业，报告期各期公司资产负债率分别为85.32%、86.64%和81.98%，期间主要通过银行贷款和自有资金积累购置生产所需设备和解决流动资金需求。
而在招股书中，开泰石化列举了华谊集团(600623)、沈阳化工(000698)、万华化学(600309)和卫星化学作为可比上市公司，报告期内前述公司平均资产负债率分别为54.58%、58.45%和58.63%，存在持续上升的趋势，但仍然远低于开泰石化的负债率水平。
在此情况下，开泰石化IPO计划募集资金约5.17亿元，其中5000万拟将投入补充流动资金，“年产2万吨高性能碳纤维原丝项目”还将投入2498.28万元用于铺底流动资金。
但在公司看起来现金流存在高风险的同时，审核问询函却指出公司存在内控不规范的情况，包括实控人通过高管代为报销款项等。
根据保荐工作报告，“多名自然人流水中出现蔡飞，蔡飞非公司员工，为茅台(600519)酒、海产品、食品的经销商，刘永清和田福永从蔡飞处购买货品用于公司公关和业务招待，并向公司进行报销”。报告期内，实控人通过微信支付账户合计购买茅台酒类支出572.27万元。
北交所则要求开泰石化说明实控人是否存在通过报销方式套取发行人资金、资金占用、利益输送等情形，以及采购高档酒水与销售推广效果的匹配性，是否存在利益输送等情况。
截至招股书签署日，开泰石化控股股东、实际控制人为赵世香，其直接持有公司30.0842%股份。
除了代为报销，赵世香还向公司员工进行大额借款，其中包括2011年向749名员工借款1.23亿元用于解决公司相关项目资金短缺问题，2013年向赵乐功等161名员工借款4730万元认购公司新增注册资本，到2020年还通过向员工借款进行债务偿还。
此前，开泰石化曾在新三板进行挂牌交易，但期间公司曾多次担保均未及时履行审议程序和信息披露义务，全国中小企业股份转让系统于2021年12月曾给予开泰石化和董事长、总经理赵世香通报批评的纪律处分，中国证券监督管理委员会山东监管局也于2022年3月对公司和赵世香采取出具警示函的监督管理措施。
2022年2月时，因未执行担保责任相关生效判决，开泰石化收到山东省青岛市中级人民法院作出的《限制消费令》，限制公司及公司法定代表人不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为。多项内控不规范行为都让开泰石化登陆北交所的进程蒙上了一层迷雾。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）
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